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2019年全球及中国钯金属产销现状及趋势分析:国六标准实施在即,钯需求提高[图]

2020年02月28日 13:46:15字号:T|T

    钯(Palladium)是第五周期Ⅷ族铂系元素,元素符号Pd,银白色过渡金属,质软,有良好的延展性和可塑性,能锻造、压延和拉丝。

    钯金属行业上游主要为铂族金属矿产资源和下游市场的回收行业,钯金属矿产开采为市场提供新增产量,而下游首饰、汽车回收市场则是钯金属行业的存量转换。

    钯金属行业下游主要应用于汽车尾气催化剂、化工、牙科、电子等领域。下游市场的规模发展有利于提高钯金属的应用空间。

钯金属产业链结构示意图

资料来源:智研咨询整理

    钯属于铂族金属,全球90%铂族金属储量在南非,产量方面南非与俄罗斯的矿产量占全球供给的79%。2019年全球钯金属矿产供给略有下降,主要是俄罗斯和南非钯矿产量下降所致,2019年,俄罗斯钯矿产量86吨,相比2018年减少4吨,津巴布韦钯矿产量80吨,相比2018年下降0.6吨。

2014-2019年全球主要钯矿生产国产量统计单位:吨

主要国家
2014
2015
2016
2017
2018
2019
津巴布韦矿产
10.1
10
12
12
12
12
南非矿产
58.4
83
76.3
86.8
80.6
80
俄罗斯矿产
83
81
79.4
85.2
90
86
加拿大矿产
20
21
21
17
20
20
美国矿产
12.4
12.5
13.1
13.6
14.3
12
其他矿产
9.1
8.5
8.2
10.4
2.92
3

资料来源:USGS、智研咨询整理

    回收方面随着全球汽油车报废量持续增长以及钯价格的持续走高,预计回收钯的量仍将逐渐增加。截至2019年全球钯回收量突破百吨,相比2018年增长了7.2%,达到104.2吨。

2014-2019年全球钯总供给走势图

资料来源:国际铂金投资协会、USGS、智研咨询整理

    全球钯回收主要集中在汽车尾气催化剂领域,2019年全球汽车为其催化剂回收钯占比85.5%,其次是电子产品领域,回收量占比14.2%。

2019年全球钯回收结构

资料来源:国际铂金投资协会、智研咨询整理

    2016年一季度开始,伦敦现货钯价格快速攀升,截至2019年底,钯现货价格上涨至1971美元/盎司,相比2016年低值上涨近4倍。由于钯价格持续走高,2018年以来化工、牙科等对成本较敏感行业的钯需求有所下滑,预计目前价格下化工、牙科行业钯需求仍将低迷。

2009-2019年伦敦现货钯价格走势图

资料来源:伦敦金银市场协会、智研咨询整理

    电子领域方面,随着全球5G手机开始放量,电子领域钯需求有望恢复正增长,而首饰铂系品种近些年需求持续低迷,消费习惯短期难以改变。投资需求方面由于钯价格连续走高,全齐投资需求持续走低。

    整体来看,汽车领域依旧是钯主要下游市场,占据了超过80%的市场份额,而消费电子通过产业整体升级,以及新功能替代空间,提高了钯的需求量,一定程度上提升了钯需求占比。

2019年全球钯需求格局

资料来源:国际铂金投资协会、智研咨询整理

    全球汽油车排放标准升级,促使汽油车尾气排放催化剂的单车把需求量将会得到进一步提升,从而带动全球钯的总需求量上涨。

    根据智研咨询发布的《2020-2026年中国铂族金属行业竞争格局分析及投资潜力研究报告》数据显示:截至2019年,全球钯总需求量上升至330吨,相比2018年的318吨,提高了3.77%。

2014-2019年全球钯总需求量走势图

资料来源:国际铂金投资协会、智研咨询整理

    2018年6月中国工信部发布的《重型柴油车污染物排放限值及测量方法(中国第六阶段)》明确了第六阶段排放标准设置为国六a和国六b两个排放限值方案,其中轻型车采用分步实施方式。(2)2018年7月,国务院发布《打赢蓝天保卫战三年行动计划》,要求2019年7月1日起,重点区域、珠三角地区、成渝地区提前实施国六排放标准。而后多地均相继出台提前实施国六排放标准文件。

国六排放标准执行时间表

排放标准阶段
车辆类型
实施时间
国六a
轻型汽车
所有车辆
2020年7月1日
燃气汽车
2019年7月1日
重型汽车
城市车辆
2020年7月1日
所有车辆
2021年7月1日
国六b
轻型汽车
所有车辆
2023年7月1日
重型汽车
燃气车辆
2021年7月1日
所有车辆
2023年7月1日

资料来源:工信部、环保部、智研咨询整理

    国六A及国六B提高对燃油车尾气排放要求,对应将提高汽油车尾气催化剂的单车用钯量,预计国六A最多将提升单车用钯量约10%。

    同时考虑纯电动乘用车及燃料电池汽车的渗透对汽油车用钯的替代,预计2020和2021年全球汽车用钯量将分别为289.2吨、294.5吨。

未来两年钯汽车需求持续增长

分类
2019
2020E
2021E
2022E
纯电动乘用车产量(万辆)
220
300
400
1000
燃料电池乘用车产量(万辆)
2
4.3
6
400
汽油乘用车单车消耗钯(克/辆)
3.3
3.3
3.3
3.3
电动车及燃料电池车渗透导致钯需求减少量(吨)
7.4
10.1
13.5
46.7
钯汽车尾气催化剂需求(吨)
283.5
289.2
294.5
270.2

资料来源:国际铂金投资协会、智研咨询整理

    短期来看,全球钯仍将紧平衡,主要由于需求端国六标准提升后将显著提高汽油车的单车用钯量,从而进一步抬高钯价格的上涨。但长期来看,铂和新能源汽车的替代效应,有望降低钯需求量,从而控制钯价格上涨。

2014-2019年全球钯供需走势图

资料来源:国际铂金投资协会、USGS、智研咨询整理

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